中英合作考试课程《财务管理》模拟试题二

　　1999年11月5日，该公司股票在交易所的价格是每股1美元。当时，公司股票面值为每股0.25美元，共有2,500万股在外流通。1999年11月6日，青海金河矿业公司召开新闻发布会宣布：公司在某个人烟稀少的边远山区发现了新的矿石储量，估计会产生800万美元的净现值。公司为之深受鼓舞，前景十分看好。1999年12月3日，公司宣布计算筹集400万美元来开发这一新矿，并决定通过按每股0.80美元的优先认股权筹集所需资金。在此期间，没有影响公司股票价格的其他事件。由于受到当地政府的支持，优先认股权发行成功，并筹集到所需全部资金400万美元。但是，对公司来说面临着一个技术问题，该种矿藏的地质条件是公司过去没有遇到过的，公司现有的设备不能到达这种矿藏所处的岩层。因此，公司决定购买新的技术设备。公司对能提供所需技术设备的厂家进行了调研，有两种可供选择的方案。如果采用第一种技术设备的方案，则公司需花费200万美元，设备可使用4年，4年后还需重新购置一台新机器；预计其重置成本与原购置成本相同，产生的现金流量也相同。如果采用第二种技术设备的方案，则公司购买机器需花费390万美元，可使用8年。每种机器的预期现金流量情况如下：年份第一种技术设备第二种技术设备1 850,000 880,0002 940,000 1,020,0003 860,0001,100,0004620,000 1,100,0005 1,100,0006 900,0007850,0008600,000两种技术设备的其他成本相同，有关现金流量的贴现因子如下表：I 0.04 0.06 0.08 0.100.120.14N 1 0.962 0.943 0.926 0.909 0.892 0.8772 0.925 0.8900.8570.826 0.797 0.7703 0.889 0.849 0.794 0.751 0.712 0.6754 0.8550.7920.735 0.683 0.636 0.5925 0.822 0.747 0.681 0.621 0.567 0.51960.7900.705 0.630 0.564 0.507 0.4567 0.760 0.665 0.584 0.513 0.4530.40080.730 0.627 0.540 0.467 0.404 0.3519 0.703 0.591 0.500 0.4240.3610.30810 0.676 0.558 0.463 0.386 0.322 0.270

　　二、本题包括21─23题三个小题，共20分。21、设公司的融资成本是10％，你建议公司应该购置哪种技术设备。（7分）22、考虑评估投资项目时，为什么净现值方法从理论上说优于其它评估方法？（8分）23、列举并解释在评估投资项目时，使用内部收益率的两个缺点。（5分）

　　三、本题包括24─27题四个小题，共20分。24、青海金河矿业公司使用优先认股权发行新股而不公开发行新股，可能的原因有哪些？（3分）25、公司为什么按0.80美元而不是按市场价格（1美元）发行新股？（6分）26、计算新闻发布会（即宣布发现净现值为800万美元的新矿藏）后公司的市场价值；筹集所需的400万美元应增发的新股股数；优先认股权发行后的公司市场价值。（5分）27、列举并解释三种形式的效率市场。（6分）

　　第二部分选答题（满分40分）（选答题部分包括第四、五、六、七题，每题20分。任选两题回答，不得多选、多选者只按选答的前两题计分。）

　　四、略

　　五、本题包括31─33题三个小题，共20分。31.为什么说股东财富最大化目标优于利润最大化目标？（5分）32.Q股份有限公司有价值为300,000美元的普通股，税后利润为45,000美元。公司正在考虑发行60,000股，每股1美元的普通股筹集资金用于某一投资项目，该项目将使公司利润增加6,000美元。若公司目标为每股收益最大化，该项目是否可行？（5分）33.解释MM关于资本结构的观点与传统理论观点的不同。（10分）

　　六、本题包括34─36题三个小题，共20分。34.什么是标准差？在进行投资决策分析时，它的作用是什么？有什么局限性？（8分）35.QXC公司正在考虑投资新设备，用于生产自行车框架。有两类设备可供选择：A类设备属传统型，净现值的期望值是2000万美元，标准差为600万美元；而B类设备是现代化设备，净现值的期望值为2000万美元，标准差为800万美元。二者的产出情况均符合正态分布。你建议管理层应购买哪类设备，为什么？（4分）36.请解释效用函数，并简单说明持不同风险态度个人的效用函数的特点。（8分）

　　七、本题包括37─39题三个小题，共20分。37.经营现金周期是什么？为什么说经营现金周期很重要？（8分）38.HLA股份有限公司每年销售某种产品3,000单位，估计单位产品年平均储存成本为6美元，每次平均订购成本为30美元，计算该产品的经济订购量。（6分）39.列举并解释企业在日常经营活动中持有一定现金的理由（即持有现金的动机）。（6分）