摩根斯坦利报告（1)：2004年全球技术展望之北美硬件篇

<DIV class=vote_icon><BR><BR><BR>导读：近日，著名的全球投资集团摩根斯坦利公司发表了《2004年全球技术展望报告》，报告中对全球四个地区的主要科技产业进行了分析和预测。全文共分为22个部分，其中涉及的地区包括北美、欧洲、日本以及亚太地区，涉及的科技产业包括个人计算机、无线网络、半导体、互联网以及通信技术等。这份报告以详尽的数据分析研究了这些科技产业在过去一年中的业绩，同时对这些行业在2004年的发展进行了评估和预测，具有极为重要的参考价值。本篇主要对北美地区的系统及计算机硬件部门进行了分析和预测。 <BR><BR>　　2004年北美系统及硬件市场整体展望：三箭齐发 <BR><BR><BR>　　经历了多年的经济低迷时期，系统及硬件市场终于在2003年出现了复苏的势头。这一市场主要由三部分构成：个人用户市场、中小企业市场、大型企业市场。在2003年，个人用户市场和中小企业市场表现出了强劲的增长势头，而如果采用现金制大型企业市场则会出现些许下滑。 <BR><BR><BR>　　目前关于2004年个人用户市场和中小企业市场是否仍会保持强劲的走势业界存在很大的争议，但有一点要肯定的是2004年整个市场都需要有序的发展。我们预计这三个主要的市场将在2004年的不同季度分别在终端市场成为整个市场增长的主力军。如果我们对终端市场的预测准确的话，价格因素将会成为决定市场发展的重要因素。我们预测明年市场的整体价格将会下降10%，而一个合适的价格环境将会大大促进公司的运营和利润的增长。 <BR><BR><BR>　　整体来看，我们预计2004年市场利润将同比增长14%。考虑到目前股票市场交易的股票都保持或者高于该股票长期的P/E(每股价格/每股利润)比率，我们有利由相信明年股票的收益将会出现整体的增长，增长的幅度在10%左右。 <BR><BR><BR>　　个人用户市场将长盛不衰 <BR><BR><BR>　　个人用户市场近期一直保持着强劲的增长势头，我们也许会问自己：这种增长是用户长期需要的体现吗，还是短期的昙花一现？这种担心也许是多余的，因为由于无线网络、宽带、数字图像技术以及价格因素的驱动，将会持续带动个人用户对个人计算机、打印机以及相关配件的消费增长。 <BR><BR><BR>　　中小企业市场将会继续保持稳定 <BR><BR><BR>　　中小企业没有大型企业那么多的IT预算，但在过去几年里中小企业IT支出的稳定从一定程度上弥补了大型企业IT支出的下降。但在2004年中小企业也不会出现大型企业那样IT支出的大幅度增长。 <BR><BR><BR>　　大型企业市场将成为整个市场增长的主力军 <BR><BR><BR>　　根据摩根斯坦利最近的CIO调查，我们预计明年的现金支出将以5%左右的幅度增长，这在2003年大型企业市场出现小幅度下滑的情况下更是有特殊的意义。此外，根据我们的调查，从今年11月初开始大型企业的IT支出就已经出现了一定幅度的增长，而最近一些统计机构发布的明年IT支出增长的报告更让我们对明年充满了信心。 <BR><BR><BR>　　2004年最值得关注的股票 <BR><BR><BR>　　希捷公司： 我们认为明年希捷公司将会继续成为硬盘市场的主导，这主要是考虑到它占有的市场份额、市场运作能力以及市场战略。如硬盘市场继续保持目前良好的增长势头，希捷公司的股票将会在明年突破27美元的大关，P/E比率保持在16.3左右。影响希捷股票价格的因素主要有三个：第一是硬盘市场的增长达不到我们的预期；第二是希捷公司在市场运作方面输给它的竞争对手；第三是美国证券交易委员会对希捷的调查给它带来消极影响。 <BR><BR><BR>　　惠普公司： 考虑到目前对惠普公司管理层的极高评价以及个人计算机和打印机的热销，我们对明年的惠普公司充满信心。我们预计明年惠普公司股票的价格目标为26美元每股，P/E比率保持在17-18左右。可能会影响惠普公司股票的因素主要包括缺乏运营效率、个人计算机利润下降、市场竞争激烈以及库存管理不当。 <BR><BR><BR>　　IBM公司：尽管对IBM的评估不如希捷和惠普那样引人注目，但我们相信很多人都对这家公司保持着季度的关注。由于IBM公司有61%的业务都放在大型企业市场，所以它对这一市场明年的发展将起到极为重要的作用。</DIV>