股市赚钱的不二法则

股市赚钱的不二法则

      “确定性的业绩，确定性的业绩增长，确定性的坚守。”我认为这是在股市中赚钱的不二法则。

　　这也是我十多年投资经验的总结，是我对巴菲特/彼得.林奇/菲里普A费雪等投资大师的投资理念总结后实践证明是唯一的在股市中赚钱的不二法则。为了加深大家的认识，我摘录了有关私募基金的投资实践供大家参考。

　　 “在前两年大盘持续下跌时，我们推出了个‘傻瓜’投资组合，从沪深股市当时20多只最贵的股票里选了10只，包括已涨了差不多两倍的贵州茅台、苏宁电器等。后来这个组合的收益率远远超越市场......”

　　这是深国投·明达证券集合资金信托投资顾问---深圳明达投资董事长刘明达的一段实战经历。

　　“神话”来自“傻瓜”组合

　　由于种种原因，私募基金存在的合法性一直得不到明确，私募基金的经理人也往往十分神秘。他们运作着数亿乃至数十亿资金，却常常是深居简出，不愿在公众面前曝光。

　　不过，随着深圳国投、平安信托及上海华宝信托、上国投等公司一种新集合理财产品的陆续发行，曾经“隐身”的私募基金开始亮相，人们终于有机会知悉他们的投资体验。

　　 “2004年我们推出的‘傻瓜’组合中，有股价已由30多元涨到50多元的苏宁电器。但当时大家对股价高、市值大的苏宁电器认同度很低，其每天仅成交10万股左右。在当时市场很差的情况下，许多基金公司都表示这个股票如果有量他们就卖了。但是后来苏宁电器股价涨到70多元，市值也由40亿元膨胀至200亿元，增长了整整5倍。”在刘明达看来，评判一个公司，主要是看其绝对竞争力是否不可超越，它所处的行业市场增长空间是不是足够大。事实证明这次他走对了。

　　一位私募基金经理透露，2004年他做了一个公开投资组合，在大盘由1700点跌到1000点时，这个组合的收益率是50％。“市场热的时候，体现不出我们的优势来。但市场稍微冷静时，优势就发挥出来了。在牛市中，普通投资者也能取得不错的收益。但熊市来临时，他们亏得也较快。”

　　正在寻求与信托联合开发新产品的深圳东方港湾投资公司总经理但斌表示，他们完全复制巴菲特的投资思路。巴菲特一生重仓13个股票，其中7个股票赚了270亿美元。“我们只挑选‘王冠上的珍珠一样’的企业投资，长期持有，我平时基本不看盘。任何一个国家都有好企业，中国1400多家上市公司中，好企业就算只占1％，也有14家，正好与巴菲特重仓股票数量差不多。”

　　但斌的故事也不平淡：“我们这几年就买了国内五六只股票，持有后基本不动，完全复制巴菲特投资模式。我们早期的客户，有的收益已经达5倍多，平均起来也有3倍了。”记者在其办公室注意到了一个有趣的现象，这位巴菲特忠实信徒的电脑竟然没有装股市行情。

　　牛市成就高收益

　　“我们完全复制海外对冲基金的运作模式。国外根本没有私募基金这个词。”开新集合理财模式先河的深圳赤子之心资产管理公司总经理赵丹阳，并不情愿人们将其定义为私募基金。

　　刚刚成立二期产品的刘明达表达了同样的看法：“这些信托产品基本是按照海外对冲基金模式来设计和操作的，现在只缺沽空交易。将来国内股指期货推出后，就有沽空手段了，这样将成为完整的对冲基金。这种产品运作相对规范，监管也比较严格，是依照有关法规设计运行的。”

　　2004年2月20日，深国投率先联合赤子之心资产管理公司成立了赤子之心（中国）集合资金信托。其最低认购额为50万元，由工行深圳分行托管，这是内地出现的第一个此类产品。随后于2005、2006年，深国投·赤子之心投资哲学集合资金信托和平安·PUREHEART中国成长一期集合资金信托相继推出。

　　截至今年10月31日，这三个产品的累计收益率分别达144.22％、95.42％和18.69％，每单位累计分红86元、66元和10元。赤子之心（中国）集合资金信托也被彭博评为2005年度中国表现最好的基金。此前，赤子之心资产管理公司总经理赵丹阳曾联合国泰君安，在香港成立了名为赤子之心中国成长投资基金的对冲基金，三年收益率高达368％。 他们的成功无不证明我在文章开始就提到的在股市成功投资的不二法则：确定性的业绩，确定性的业绩增长，确定性的坚守。