关于ACCA的考试回忆，和对CORE PAPER内容的整理

<>我在最后复习CORE PAPER的阶段里，每天想着如果考过了，我就把我的MSN签名改为：一切都结束了~知道成绩的那天，是大年初二，老爸在打麻将，奔过去大叫三声：我过了！于是老爸赢了一个晚上。但MSN的签名一直都没来得及改过。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;很多事情没有结束前都觉得任重道远，想象着考完那刻的火树银花（小米语），神圣庄重到不敢抬眼。但真的结束了，也就这样了。<BR>觉得自己属于蛮特殊的一种学习类型，从ACCA的第一门开始考，考了近5年，每次以1~2门的过程进行着，在学校的时候貌似除了1.1;1.2的考试是一次过的，每次都有FAIL的，每次倒也都有过的。好象哪怕只有一门在过着，我就会继续考下去，而且绝不敢多报，于是造成一个奇怪的局面：当年一起从第一门开始考的大多数同学，要么就比我早一两年就结束了战斗，要么就早早放弃了。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;从2.5开始，考途开始顺利，逢考必过，洲同学说是恋爱旺的，我就乐不颠的直点头。或许稳定的感情真的也是安心读书的一个源头。我是觉得象我这样有些愚钝的同志，最后还是结束了战斗，其中有些东西也许可以和一些对自己信心不足的朋友分享下的。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;我个人不属于那种热爱会计或精于学习的类型，上学的时候都在上课，但经常睡着，考试磕磕绊绊，很多时候是最后阶段在各兄弟姐妹们的拉扯下勉强通过；上班后觉得花销比较大，就没上过什么课，偶尔蹭过课，基本就自己在看书了，看的应该比上学的时候上心。考CORE PAPER的阶段，没上课，买了上海代表处办的冲刺班的讲义。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;考CORE PAPER的书，都是跟努力考研但是一直订书的茂同学借的，跟公司透支光了下一年的年假，用了两个礼拜的时间FULL TIME的复习，俺娘特地奔到上海来FULL TIME的伺候我，男朋友及一帮狗友乘机每天蹭饭。看到最痛苦的时候，我甚至向上苍企求过，老天啊，这次让我过了算了，过了我一定会把书再好好看一遍的。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;那么，我现在又一次打开书了，做一个简单的梳理，兑现我的诺言，再写点什么下来，有用没用大家自己看着办，还是希望能有些用吧。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;基本上我们先撇开学习的内容不谈，有几点我觉得挺重要：<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1、历年的考题或者最新的REVISION<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2、最新的考官文章<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3、考试一定要把考卷答完<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4、找一两个一起考同一门课的朋友，可以随时打电话还有发消息<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;开始3.5的回忆吧。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.5主要为STRATEGIC PROCESS：①战略分析，②战略选择及③战略实施。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;考试的内容主要就是根据案例套模型，两点抓住：结合案例，定量<BR>战略分析：<BR>A分析环境（EXTERNAL）：SLEPT，competitive rivalry（5力）, industry life cycle model, SWOT,<BR>B 资源竞争性及可容性：①产品组合：BCG，GE-McKinsey,PLC<BR>（INTERNAL）&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;②PORTER:价值链分析<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;③C.K.PRAHALAD&amp;GARY HAMEL核心竞争力分析<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;④KAPLAN&amp;NORTON平衡计分卡<BR>C 目的与期待&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;①公司治理Anglo-Saxon model<BR>（STAKEHOLDER）&nbsp;&nbsp;&nbsp;②MENDELOW利益；相关者地图：POWER，SOURCE，EXPECTATION<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;③道德及社会责任<BR>④MISSION STATEMENT <BR>⑤STRATEGIC INTENTS<BR>战略选择：<BR>A 公司战略：PORTER CORPORATE STRATEGY，ASHRIDGE PORTFOLIO DISPLAY,GOOLE&amp;CAMPBELL<BR>B 怎么竞争：strategic clock, hypercompetitive strategies, collaboration<BR>C 战略方法：internal/organic growth, acquisition, joint venture/alliances, franchising, licensing<BR>D 战略选择：feasibility, acceptability, suitability<BR><BR>战略实施：<BR>A 组织结构及设计：centralised , functional, produce&amp;brand, matrix, <BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;GOODEL&amp;CAMPBEL：strategic planning, strategic control, financial control<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Rational, emergent <BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;MINTZBERG:公司结构：simple, machine, professional, divisionalised, adhocracy, missionary<BR>B 变化管理 ①确定战略改变的需求：GEMINI’S 4R<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;②战略改变的征兆<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;③FORCEFIELD分析:supporters, blockers<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;④改变的开端：onion culture<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;⑤抵触改变的原因：不同阶层的人的想法<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;⑥对待风险的态度：Miles&amp;Snow<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;⑦改变的分类：Balogun &amp; Hope Hailey<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;⑧7s结构模型：MC KINSEY<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;⑨改变的过程：Rosabeth Moss Kanter &amp; Lewins<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;⑩管理改变的工具：Balogun &amp; Hope Hailey<BR>C市场战略&nbsp;&nbsp;①诊断<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;②市场哲学：production,product,sales,marketing<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;③市场分类：end-users, industrial users, services<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;④市场目标：single, selective, product, market, full market<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;⑤市场定位战略：leader, challenger, follower, niche<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;⑥MIX:4ps+3ps+sps<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;⑦市场调查<BR><BR>上面的内容是我对书与讲义一个简单的概括。<BR><BR>3.5的模型记忆思路还是比较清晰的，复习的时候可以自己进行整理和概括，先总结个很全的，再做个简的，再自己每天对着简要版本扩充，把可以想到的具体内容啊，适用情况啊，优点啊缺点啊都想一遍。<BR><BR>看题目主要看60分的题，第一次看的时候会很混乱，我就很混乱，反正看一遍划一便抄一遍不会有什么错的，但到后面建议可以把前面的大案例用简单的中文用自己的理解摘录出来，然后自己思考写出得分点，再与marking scheme比较。<BR><BR>我一个朋友在考3.5时考到一半觉得自己写错了，然后就全部放弃了，我去年的第一道大题也觉得答的有点偏，上来写了蛮多平衡计分方面的东西，但倒没有想到放弃，因为出了考场听人家讨论的时候，才发现他们说的跟我写的点都不一样。我们那个考场有个特兴奋的小伙子，一考完就噼里啪啦先得意的把自己的POINT说一遍呵呵。<BR><BR>用来做比较分析的计算蛮重要的，而且要适当练手，起码要事先有思路，否则提笔会乱；<BR>避免用一个模型，也避免用太多模型；<BR>太俗的模型可以用，但最好搭配个不那么俗的；<BR>市场、绩效和道德部分也要关注到。<BR><BR>先写那么多吧，明天把3.6的书带来再继续~</P>
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<>我每天带上一门的书与讲义，摇摇晃晃的挤地铁，再挤电梯，一门一门KEY着，有同事路过总会惊讶的说，咦，你怎么还在写这个啊？<BR>周围的每一个没有过CPA的人都在看书，特投入，特安静，除了我，鱼对我说，我觉得你还沉浸在ACCA过了的喜悦中，我说不是。我在打这些的时候，倒是充满了回忆知识的痛苦呵呵，走上ACCA的路只是一个契机，这个契机给了我很多，也让我失去了很多，我想当青春背上一个重担时，脚步难免踯躅，只是在结束的那一刻，我总想留下些什么，给自己的这段路做个交代。<BR><BR>开始3.7吧,还是以REVISION上面的分类整理<BR>这门初看的时候觉得很复杂，因为涉及到很多金融工具，投资融资及期货期权的问题，在工作中基本接触不到，而且这门基本上是CORE PAPER中通过率做低的一门。复习下来会发现，题目都会很典型，把题型摸透了，还是比较容易上手。因为我在看题目的时候，会把当时看下来的感受写在题目旁边，所以我会把我当初看的时候觉得思路特清楚可以多看看的的几道题标出来，简称清楚题：）<BR><BR>几个重点理论：NPV，discount rates, free cash flows, CAPM, portfolio theory.<BR>A Objectives and strategy formulation<BR>清楚题&nbsp;&nbsp;04/6 Wurrall:很清楚，蛮全的，可以多看几次<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;99/6 Hanme: APPENDIX的计算可以再看看，用来练手<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;01/12 Wickern:挺清楚的，可以再看<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;03/12 Snowwell: 挺清楚的，可以再看<BR>关于财务战略的题，以前的考试也都考过，但现在多些文字，再多些RATE的计算，拿下：）<BR>Turnover<BR>(operating costs before depreciation)<BR>Balance<BR>(Tax allowable depreciation)&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>Earning before interest and tax<BR>(Net interest payable)&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>rofit on ordinary activities before tax<BR>(Tax on ordinary activities)&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>rofit after tax<BR>(Dividends)&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>Amount transferred to reserves&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR><BR>会要求写假设<BR>再写假设的局限<BR>其实这样的题型比较完整的应该是出现在PART E里，我再后面会再提及，这个部分还是比较侧重于财务管理的一些常规公式:profitability, gearing, liquidity ,working capital, stock market<BR><BR>B Investment decisions and risk analysis<BR>清楚题&nbsp;&nbsp;99/6 Tovell: APPENDIX的计算可以再看看<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;00/12 Fuelit:挺好的，弄明白了，看看<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;04/6 Zendeck:纯关于WACC<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;03/6 Hasder: 多看看，与98/6Phantom放在一起看，理解公式<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;04/12 Trosoft:挺好，多看看，APV<BR>简单整理：<BR>⑴Time value of money: FV=PV*(1+n)n<BR>⑵Discount factor:题目给，或者（1+r）-n<BR>⑶Annuities:<BR>V of deferred annuity=annual cash flow*annuity factor*PV factor<BR>⑷Perpetuities:<BR>V of a perpeturity=P0=annual cash flow/discount rate<BR><BR>⑸NPV:<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;时间1&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;时间2&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;时间3&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;时间4<BR>Receipts:<BR>ayments:<BR>(wages)<BR>(materials)<BR>(variable/fixed overheads)<BR>(administration/distribution expenses)<BR>(capital allowances/tax allowable depreciation)<BR>Taxable profits(EBIT)<BR>(Tax)<BR>Add back: capital allowances/tax allowable depreciation<BR>(initial outlay)<BR>NRV<BR>Working capital&nbsp;&nbsp;0-/n+&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>Net cash flow<BR>Discount rate<BR>V<BR>NPV<BR>Free cash flows=EBIT(1-t)+capital investment+/-change in WC<BR>可考虑的factor: social responsibility, risk, technical, economic, fiscal, CAPM limitation,&nbsp;&nbsp;reliability, sensitivity analysis，<BR>未来的现金流不包括沉没成本，非现金支出（折旧等），在做决定前已经发生的费用支出等。<BR>⑹Fisher equation: (1+money rate)=(1+real rate)*(1+general inflation rate)<BR>⑺WACC= Ke*E+ Kd(1-t)*D<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;E+D&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;E+D<BR>注意其他的相关公式如Ke \Kd \real rate的计算及相关的assumption: inflation rate 等等<BR>⑻EVA=NOPAT-capital employed*cost of capital<BR>注意EVA的优缺点<BR>⑼Dividend valuation model: P0=D0(1+g)<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Ke-g<BR>注意相关的assumption<BR>⑽the returns on a two-asset portfolio: Rp=RaXa+ RbXb<BR>&nbsp;&nbsp;the risk on a two-asset portfolio:δp=√δ2aX2+δ2b(1-x)2+2x(1-x)Pabδaδb<BR>&nbsp;&nbsp;correlation coefficient=COVab/δaδb<BR>⑾Modigliani and Miller’s theory: MVg= MVu + Dt<BR>⑿CAPM: required return=risk free return+ systematic risk premium<BR>注意assumption/limitation<BR>⒀the arbitrage price model<BR>⒁APV:&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Base case NPV<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(Issue costs)<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;PV of the tax shield<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;PV of interest savings on subsidized loan<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;APV&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR><BR>C Corporate expansion and reorganization<BR>清楚题&nbsp;&nbsp;03/12 Megasal: APPENDIX可以看看<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;01/6 Laceto<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;00/6 Romage<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;03/6 Evertalk<BR><BR>Advantage/disadvantage/who benefits/financial aspects<BR>The max sum pay for a target company: PV of target company cash flow+ synergy\<BR>Synergy: economies of scale/scope/vertical integration, operating, head office, management, financial tax shield, market power<BR>Problem to achieve Synergy<BR>Methods: cash/equity shares/preference shares/loan stock<BR>Regulation of takeovers<BR>Defend against a takeover bid: pre-bid/post bid<BR>P/E ratio/dividend valuation model\<BR><BR>D Foreign exchange and interest rate risk<BR>清楚题&nbsp;&nbsp;00/6 Retilon: 此题后附解题思路（helping hand），蛮清楚的，掌握方法<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;02/6 NTC:结合上题所附方法，多做几遍<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;02/12 与上题同理，结合看<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;99/12 HYK 思路很清楚，用来加强巩固<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;01/12 Shawter 三种避险工具的利弊，挺好的<BR><BR>Foreign exchange risk: transaction risk/economic risk/translation risk<BR>Hedge避险工具: Forward market/ Money market/Futures/currency options<BR>这部分题型比较固定，但也比较容易记乱了，多练练就好,就把每个类型中我复习时觉得比较特别的点拎出来<BR>&nbsp;&nbsp;Forward market：payment:找最小的rate/receipts:找最大的rate<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;左买右卖<BR>&nbsp;&nbsp;Money market: <BR>payment: invest foreign currency<BR>invested amount + interest on investment =payment required<BR>receipt: borrow foreign currency<BR>borrowed amount + interest on borrowing =receipt expected<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Futures/option这个就是传说中的期货期权拉：<BR>Buy for payment ,sell for receipt<BR>Unhedged<BR>Tick size: contract size*0.0001<BR>Basis<BR>时间系数<BR><BR>Futures大致步骤：buy or sell<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Number of contracts<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Choose a date<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Calculate profit or loss<BR>Conclusion<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;option大致步骤：Number of contracts&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Calls or puts?<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Contracts costs<BR>Hedge outcome<BR><BR>interest rate risk: fixed rate loan/variable rate loan<BR>Hedge: forward rate agreement/interest rate guarantees/interest rate futures/exchange traded interest rate options<BR>Futures: buy a future—deposit money<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;sell a future—borrow money<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;basis risk<BR>options: buy: buy the right to buy or buy the right to sell<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;call: right to buy the futures<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;put: right to sell the futures<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;deposits-- buy the futures—buy calls<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;loan-- sell the futures—buy puts<BR><BR>每种避险工具的advantage/disadvantage<BR><BR>SWAP: interest SWAP/currency SWAP<BR>Advantage/risk<BR>这部分我一直也不太明白，但也会一直考到，找些典型题，硬着头皮做吧~<BR><BR>Black scholes option pricing model:去年REVISION上52-55题都与此有关<BR><BR><BR>E&nbsp;&nbsp;The global environment<BR>清楚题&nbsp;&nbsp;pilot Novoroast:此题关于limitation,other factor蛮完整的<BR>03/12 Avto: 后面的分析好好看看，架构，格式，结尾<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;02/12 Intergrand:看看，模式蛮不一样，比较怪<BR><BR>DCF appraisal基本格式：<BR>YEAR<BR>Total contribution&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;需要计算的<BR>(Fixed costs(with inflation))<BR>(Tax allowable depreciation)<BR>Taxable profit<BR>(Tax)<BR>Add back depreciation&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>Net after-tax cash flow from operations<BR>Investment cash flows<BR>(Land and buildings)&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;关注末年的回转<BR>(Plant and machinery)<BR>(Working capital)&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;掌握计算&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>Cash remittable from/to **&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>Exchange rate&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;掌握计算&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>**cash remittable<BR>Contribution from sale <BR>(Tax on contribution)<BR>(additional tax)&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>Net cash flow<BR>Discount factor&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;掌握计算&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>PV<BR>NPV<BR><BR>注意PPPT，real option,两国所得税差额的补足等<BR>注意分析的assumption, limitation<BR><BR>文字题结合案例，主要关注的为海外投资各种方法的优缺点，可行性，限制，对策等,有套路可循，思路开阔些。<BR><BR>F Corporate dividend policy<BR>01/02年考过，考的不多<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3．7基本上就到这里了，打的一身汗。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;在回忆的这三天里，我脑海里出现无数的画面，曾经为复习，爬到图书馆顶楼抢位子，看着从外面射进来的阳光一点点暗下去心也一点点的沉下去；复习到一半偷偷跑出去打球，然后买杯绿豆汤在球场一坐两个小时，看着还有从ACCA书里逃出来的姐妹在场子上叫喊；和鸣还有钰上自习到10：30然后一起回宿舍，也许还会绕到饮亭买香肠或者鸡汁卤干；考试前两星期发消息问淮哥一个名词的意思，然后被他狂鄙视；不会做的题目，把茂哥招到教室里来让他一道一道的说给我听，然后再鄙视他把题目挖的那么深；在毕业最后的日子里，身边所有的人疯了般过着颓废的生活，我拿着一把荔枝找到自己的自习教室再去找也在上自习的庆伟兄还有高华兄，10：30后回宿舍拿个苹果再奔到通宵教室。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;我考1.1的时候，紧张到给洲打长途电话，是她给了我最初的信心，最后三门，又发现了最初的那种紧张，发狂多消息给钰，她给的信心又伴我走到了最后。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;每次的考试，无论在哪里，老妈都在身边；鱼在每天蹭饭的同时每天给我个大大的温暖拥抱；苯苯的小书桌全天候available；茂哥无限友情赞助着教材；淮哥,小叶子，哈姐，哪怕他们一个在忙出国，一个出国回来在忙找工作，一个工作忙到只有考试的三天有三天假，他们仍然耐心的给我讲每一道题。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;一直不想翻开新一轮考试的书，也许天性使然，我得承认，我不是喜爱如此消耗和持久的学习，从踏上这条路开始，我不止一次的憎恨过。但当回忆起这些的时候，我就在想，我算是幸福的吧，身边这么多的朋友还有亲人，拥有这样一段日子。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;又要开始新的征途了，又是一段很难的路，昨天给自己买了牛肉干和猕猴桃干，买了两份报纸一份杂志，开着电视看报纸，给自己最后的放纵，明天开始，好好看书。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;最近在听吴克群的“泛泛之辈”，张feifei同学很认真的对我说这首歌是吃饭饭的时候唱的吧，我想我们是这样的一群泛泛之辈，无论走多远，路有多长，对心里的那一点点可以闪亮信念的东西，从来没有放弃过。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;祝福我的亲人，还有所有朋友<BR></P>

谢谢分享

真羡慕你有那么多考友！我总是一人孤军奋战。继续当孤独求败吧！